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大连商品交易所． （无日期）． 费忠海． 检索来源： 大连商品交易所期货学院专家团队： http://www.dce.com.cn/portal/info?cid=1325830119100&iid=1325845166100&type=CMS.STD

“今年以来，信用债违约企业呈现几个特征：一是，受需求端放缓等因素影响，中下游行业经营环境恶化，相关公司违约概率提升；二是，初始评级为AA及以下企业违约占比较高，不过近期违约有向中高等级蔓延的趋势；三是，多元化企业以及前期激进扩张企业，再融资一旦受阻，信用风险将大幅提升。”国融证券分析师张志刚的研报认为。

4月28日，外交部副部长乐玉成在接受美国全国广播公司采访时表示，现在有个奇怪的现象，有些政客是搞经济的或是搞情报出身的，但谈起病毒溯源问题却绘声绘色。明明真正的专家们都不认同新冠病毒源自实验室，但有些政客却一口咬定，还振振有词地说病毒来自武汉的实验室，这不是很可笑吗？

除了上述特征，国金证券分析师周岳的报告表示，对外无序担保、互保，公司内控薄弱，也是民营企业违约的高发原因。债券违约也让各种资管类产品陷入兑付泥淖。国元证券2019年半年报披露，因相关债券纠纷，上半年国元证券作为资管计划管理人向法院提起了4起诉讼。分别为诉吉林利源精制债券交易纠纷，诉哈尔滨秋林集团、颐和黄金制品等七位被告债券交易纠纷，诉印纪娱乐传媒、肖文革债券交易纠纷，诉金洲慈航集团、丰汇租赁、朱要文债券交易纠纷。

被收购也是VIPKID可选的出路之一。但是数十亿美元估值、盈利不明的前景，导致有收购能力的机构寥寥无几，也很可能并不是VIPKID想要的结局。几年拼杀之后，在线外教这条赛道上仍以独立上市为目标的头部创业公司，只剩下VIPKID这只最后的独角兽。调整业务模型、努力自我造血，成为VIPKID今年努力的方向。

此外，从债券到期量来看，2019年下半年主要信用债总偿还量约为4.4万亿元，较上半年（4.2万亿元）有所增加，偿债压力进一步加大。但从级别来看，2019年下半年到期主要信用债仍集中在AA级及以上，到期期数和规模占比均在97%以上，且AAA级债券到期期数和规模占比均较上半年提高5个百分点左右，AA+和AA级债券到期期数和规模占比均较上半年有所下降，较低信用等级债券到期偿还压力略有降低。